环保内涵外延空间延伸 三重投资机会次第展开

摘要: 导读刚性弹性并存,环保督察推进,创业板反弹,环保行业当前三重投资机会次第展开。环保兴起正当其时,内涵外延打开

11-12 07:49 首页 北斗智库

导读

刚性弹性并存,环保督察推进,创业板反弹,环保行业当前三重投资机会次第展开。环保兴起正当其时,内涵外延打开长期成长空间。更何况我国目前也正处于GDP下滑的经济转型期,环保投资兴起正当其时。
 

  

当前越来越多的行业外公司开始转型环保,环保公司本体也在越来越多的出现转型分化。我们觉得环保两个字是效果的形容词,从这个意义上讲,具备环保效果的公司,都可以归类为环保公司。所以环保行业必然是一个大而有机会的行业。

刚性弹性并存,环保督察推进,创业板反弹,环保行业当前三重投资机会展开。
 
  1)环保PPP与建筑PPP相比,不仅在经济景气度下降的过程中,存在着的对冲弹性, 而且在经济景气度较高,固定资产投资对冲需求较弱时,环保PPP由于其环保效果属性,也仍然保持着较强的刚性需求。
 
  2)2017年国家加大了环保督查和执法的力度,9月1日起京津冀大气污染治理进入环保督查攻坚期, 环保限产形成一个较热门板块, 我们梳理出18家公司,分布在供给端、监测端、排放端和企业本体四大类。
 
  3)创业板近期的反弹表现, 也带来了环保行业的第三重机会,即风险偏好上升时三聚环保、神雾环保、神雾节能等的个股类机会(这类机会目前多存在于工业节能里)。

龙头功成万股枯,行业兴起伴随个股分化。对环保行业74家环保公司2017年上半年整体收入、利润的中位数、平均数等进行统计的结果表明,环保行业正处于平均增速高景气的水平,但是个股分化进一步加剧。因此,认清环保行业大势的同时,也要认清环保行业分化的事实和现状,选对行业方向的龙头和正确的公司,才能获得行业增长和市占率增长的共振收益。
 
  环保兴起正当其时,内涵外延打开长期成长空间。从中期和远期来看,以日本的环保实施过程为鉴,我国环保行业未来的时间跨度不应是3-5年,而应是20-30年。我国目前也正处于GDP下滑的经济转型期,环保投资兴起正当其时。同时,环保业务正在由传统污水处理厂、垃圾处理厂等“厂内”业务向“厂外”综合化业务拓展,环保内涵的外延导致行业呈现了更好的吸纳大量投资基金的结构。
 
  环保图谱指引未来投资方向,四大四小金刚引领板块表现。我们绘制了业内首张环保图谱来指引未来子行业的投资方向, 海绵城市、黑臭水体、乡镇污水、非电大气治理、 工业节能、家电拆解等目前兴起正当时的领域,最具投资价值。我们在此前梳理出四大金刚、四小金刚,其中东方园林、碧水源、博世科、中金环境、岳阳林纸, 是刚性弹性并存的环保PPP机会下,面临着较大机会的标的。富春环保是环保督查下,生产类龙头企业园区化受益标的,同时环保督查背景下,中再资环、清新环境、聚光科技,分别是家电拆解、非电大气治理、环境监测板块的龙头公司。神雾环保、神雾节能等属于未来会受益于风险偏好提升的个股类公司。

来源:招商证券


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